Dónde se invierte la plata del FAL
¿Dónde se invierte la plata del FAL? Y las 5 preguntas que tenés que hacer antes de elegir administrador
Tu empresa va a aportar todos los meses a su Fondo de Asistencia Laboral a partir de noviembre. Esa plata no queda en una caja: se invierte en el mercado de capitales. Y aunque las reglas de inversión son las mismas para todos los administradores, los resultados no van a serlo.
La semana pasada se conocieron las dos piezas que faltaban del rompecabezas: la Resolución 1276/2026 del Ministerio de Economía (dónde puede invertir el FAL) y el proyecto de reglamentación de la CNV (RG 1161) sobre los vehículos. Te contamos qué dicen y — más importante — qué significa para tu decisión.
Por Federico Victorio Marino, cofounder de Inversiones Andinas.
Las reglas del juego: un mandato conservador, 100% en pesos
La Resolución 1276/2026 (vigente desde el 13/8/2026) define el menú de inversión:
| Activo | Límite sobre el patrimonio del FAL |
|---|---|
| Deuda del Tesoro Nacional (LECAP, BONCAP, CER, TAMAR, duales, dollar-linked) | Sin tope — único activo sin límite |
| Obligaciones negociables (empresas AAA, dos calificadoras) | 20% (máx. 10% por emisor) |
| Bonos provinciales y CABA (AAA, dos calificadoras) | 15% (máx. 5% por jurisdicción) |
| Depósitos bancarios (vista y plazo fijo) | 15% por entidad |
| Exposición al tipo de cambio (incluye pata FX de duales) | 10% del total |
Además: piso de liquidez del 10% (vista, plazos fijos ≤30 días o letras cortas), prohibición de invertir en papeles del propio administrador, y todo denominado en pesos. Quedan afuera el hard dollar, las acciones, los CEDEARs, las cauciones y las cuotapartes de otros FCI.
¿La lógica? Es plata que tiene que estar sí o sí disponible cuando haya que pagar una indemnización (la entidad tiene 5 días hábiles para transferir). Preservación de capital primero.
Si las reglas son iguales para todos… ¿no da lo mismo cualquier fondo?
No, y por tres motivos:
- Dentro del corralito hay mucha cancha. Tasa fija vs. CER vs. TAMAR vs. dollar-linked: la Resolución permite todas las modalidades, y la diferencia de rendimiento entre una cartera bien posicionada según el momento macro y una cartera pasiva puede ser de varios puntos al año. En un fondo que tu empresa alimenta mes a mes durante años, esos puntos se acumulan.
- Las comisiones están capeadas, el servicio no. El tope global es 1% anual para todos. La diferencia va a estar en lo que te den por ese 1%: reportes claros, un asesor que te atienda, agilidad en el pago cuando lo necesites, ayuda con el alta y el ID FAL.
- Salir cuesta. Según el proyecto de CNV, los traspasos entre entidades solo se pueden hacer en junio y diciembre, con mínimo 6 meses entre cambios. Elegir mal no es gratis: es quedarse por lo menos un semestre.
Las 5 preguntas antes de firmar
- ¿Quién administra y qué track record tiene en renta fija en pesos? Pedí rendimientos comparables, no promesas.
- ¿Qué estrategia van a seguir? ¿Cómo van a mezclar tasa fija, CER y TAMAR? ¿Quién decide y con qué criterio?
- ¿Qué servicio incluye? ¿Te ayudan con el ID FAL y el alta en ARCA? ¿Tenés un humano que atienda el teléfono o un 0800?
- ¿Cómo es el proceso de pago cuando haya una desvinculación? Los 5 días hábiles son el máximo legal; ¿cuál es el estándar real de la entidad?
- ¿Qué más puede hacer por tu empresa? El FAL es una pata; la liquidez de corto plazo, las inversiones de la sociedad y las de los socios son las otras. Un solo interlocutor para todo vale más que cinco proveedores sueltos.
Faltan
para la entrada de vigencia
Nuestra lectura
El FAL va a canalizar entre USD 2.100 y 5.000 millones por año al mercado de capitales argentino. Para las empresas es una obligación nueva, sí — pero bien implementada es también la primera vez que muchas van a tener una reserva invertida, creciendo libre de impuestos, para el riesgo laboral que hoy manejan a pura caja.
La diferencia entre que sea “otro costo del 931” o “un activo que trabaja para tu empresa” está en la decisión que tomes estas semanas.
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Disclaimer: información general basada en la Res. ME 1276/2026 y el proyecto de RG CNV 1161 (en consulta pública; puede sufrir cambios). No constituye asesoramiento legal ni recomendación de inversión. IA INVERSIONES S.A.S. — Agente Productor CNV Mat. 2935.
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