El mercado americano se movió al ritmo de la FED, en máximos históricos para el S&P500 y con la semana de balances más importante del año.
Comenzando por lo macro hubo reunión de la Reserva Federal, quien decidió mantener la tasa de política monetaria sin cambios, en el rango de 5,25-5,5%, en una decisión unánime. A su vez, el statement del FOMC declaró que la inflación “aún se mantiene elevada pero denota que la economía y el mercado laboral se mantienen firmes”.
A su vez Jerome Powell, máxima autoridad de la FED, mencionó que habría un acuerdo para plantear 3 bajas de tasa para 2024. ¿Será antes del primer semestre?
Por otro lado, tuvimos una gran semana de Balances, donde presentaron 5 de las “7 magníficas” que tienen una gran influencia en los índices y que dada su importancia relativa, mueven el mercado con un 28% del market cap sobre el total del S&P500.
Los Balances, fueron positivos y mostraron valores por encima del consenso. Tanto en los casos de Microsoft, Google, AMD y META, tanto ventas como EPS crecieron por encima del consenso de los analistas.
La más destacada fue META, que trajo un balance espectacular. A nuestro entender, la única que con números justificó su valuación:
Se trata de una empresa que actualmente tenemos en nuestra cartera de CEDEARs (junto con MSFT, GOOGL y MELI son las únicas tech que mantuvimos. Tal como anticipamos en nuestro informe especial 2024: “Si íbamos a estar invertidos en este contexto siempre en las grandes compañías”
En este contexto, el S&P500 (+1,64% en el mes) cerró el mes de Enero tocando los 5.000 puntos, zona de máximos históricos.
Analistas de Bank of América plantean un escenario aún más optimista con una proyección de 5.200/5.300 para 2024, aunque preferimos ser algo más cautos dado que vemos valuaciones algo exageradas en ciertos sectores (especialmente tecnológicos) y preferimos posicionarnos en sectores con valuaciones atrasadas y/o que correlacionen negativamente con la baja de tasas: empresas de baja capitalización, países emergentes, entre otros.
En este contexto, desde la estrategia nos sentimos más cómodos priorizamos en los portafolios activos de renta fija por sobre renta variable y entendemos que no es necesario apurarse a comprar equity, sino hacerlo de manera progresiva, donde quizás el segundo semestre muestre un escenario más favorable para tomar riesgos allí.
